TCL科技: 面板迎上行周期叠加光伏产业加速,未来增长可期|环球播报

3月30日晚，TCL科技公布2022年年度报告。2022年，TCL科技保持稳健经营，全年实现营收1665.5亿元，同比增长1.8%，净利润17.9亿元，经营性现金流入184.3亿元。

作为全球领先的智能科技公司，TCL科技成功卡位高科技、重资产、长周期的国家战略新兴产业，已形成半导体显示、新能源光伏产业双轮驱动的核心业务布局。2022年在经济承压、产业竞争加剧的环境下，半导体显示业务加速夯实「全球面板龙头」的领先地位，市场份额稳步提升，光伏产业业绩持续创新高，取得多项世界第一。两大核心业务相互赋能、协同发展，推升公司盈利韧性，为稳健穿越周期积蓄力量。

市场人士分析指出，拉长至十年为周期来看，在规模方面，TCL科技的营收一度从2012年的近700亿元增长至2022年的1665.5亿元，营收增幅近1.4倍，企业规模发展长期稳步向上。而在利润方面，受面板行业周期影响，公司净利润表现呈现出一定的周期性，上次开启净利润高速成长的起点为2019年，而2019年末公司的股价为4.74元/股，正与此时股价相近。以当前的市场形势来看，公司发展正处于“或跃在渊”的关键节点，伴随2023年面板上行周期到来，半导体显示业务盈利空间逐渐释放，加之光伏业务保持强劲增长，公司整体业绩有望向上突破，实现长期稳健增长。

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面板龙头地位进一步夯实

行业周期上行推动公司盈利修复

在半导体显示领域，TCL科技进一步夯实大尺寸规模领先优势，同时以科技驱动，加速中小尺寸战略突破，其核心产品规模长期稳居行业头部位置。

在大尺寸领域，企业子公司TCL华星始终保持规模领先优势，主流产品市占率在全球已处于领先地位。目前，电视面板市场份额稳居全球第二，其中55吋和75吋产品份额全球第一，65吋产品份额全球第二， 8K和120HZ电视面板市场份额稳居全球第一，公司已成为行业头部客户的核心供应商。在中小尺寸领域TCL华星同样发展迅速，电竞显示器市场份额全球第一，LTPS平板面板出货量全球第一，LTPS笔电面板出货量全球第二。在此基础上，TCL华星还持续优化中小尺寸产能结构，加快从大尺寸显示产业全球领先向全尺寸显示产业全球领先的转型升级。2022年，定位于IT及车载等高附加值产品的t9项目已提前投产，t3扩产项目有序建设，将为未来业务增长提供强劲动能。

在业务规模保持领先的同时，公司在半导体显示领域的科技水平同样跻身全球前列。据年报披露，截至2022年末，PCT专利累计申请数达14741件，位列中国大陆企业前列，量子点电致发光技术和材料专利申请数量达2244件，排名全球第二。在显示领域，公司牵头成立了2个国家级创新中心，初步搭建了下一代显示技术生态，对产业关键技术的发展起到了重要作用。数据显示，公司2022年研发投入达107.8亿元，较上年同比增长22.9%，技术端积累为企业规模的持续成长奠定了坚实基础。

业内人士分析指出，从行业发展来看，进入2023年后，面板行业供需两端均已释放出积极信号。在供给端，经历了7个季度的产业下行周期，低效产能持续出清，行业已形成寡头格局，整体库存已进入到健康水平；而在需求端，全球面板需求从22年下半年开始出现环比改善，2023年随着旺季到来正呈现稳步复苏的态势。根据Omdia预测，2023年Q2液晶电视订单量将出现19%的同比强劲反弹，预计50英寸和更大尺寸的屏幕订单将达到1.614亿台或同比增长8%。

目前，主要行业产品价格已企稳回升，大尺寸显示产品价格上涨尤为显著。据集邦咨询数据显示，截至2023年3月下旬，当月显示电视面板全尺寸调涨，32/43/55/65吋面板均价分别为30/52/88/120美元/片，涨幅分别为3.4％/4.0％/6.0％/9.1％。伴随大尺寸面板需求的增长及价格的快速反弹，TCL科技的利润情况有率先修复，未来增长潜能值得关注。

新能源光伏业务加速领跑

筑牢业绩增长新引擎

伴随全球新能源结构转型深化，公司新能源光伏业务驶入发展快车道，成为公司业绩重要增量来源。2022年，TCL中环共实现营业收入670.1亿元，同比增长63.0%，实现净利润70.7亿元，同比增长59.5%。

作为光伏单晶硅片“双雄”之一，TCL中环持续领跑行业，2022年末的单晶总产能已达到140GW，光伏硅片外销市占率全球第一，G12市占率全球第一，N型硅片外销市占率全球第一，产销规模保持行业领先，其产品技术与性能均受到高度认可。与此同时，公司正积极推进海外业务布局延伸，现已在马来西亚、菲律宾、墨西哥等地布局了光伏电池和组件工厂，加快构建具有全球竞争力的产业链体系。

今年以来，光伏产业热度不减。TrendForce集邦咨询预估，2023年全球光伏装机需求将大幅提升，新增装机需求可达351 GW，年增53.4%。考虑行业景气上行和国产替代加速的情况，公司的新能源光伏业务有望保持高速发展态势，助力公司总体规模上升至一个新的高度。