【全球新要闻】一年利润超过去三年，这家光伏龙头被低估了？

(资料图片仅供参考)

3月22日晚，晶澳科技发布2022年年报，2022年公司实现营业收入729.89亿元，同比增长76.72%；实现归母净利润55.33亿元，同比增长171.4%；扣除非经常损益后归母净利润55.57亿元，同比增长200.9%。

晶澳科技2022年利润也超过自2019年通过借壳登陆A股以来三年利润总和，接近之前业绩预告区间上限，超出市场预期。

在目前A股已公布2022年年报且归母净利润超过晶澳科技的公司中，晶澳科技归母净利润增速排名靠前，尤其在2022年硅料价格大幅上涨的背景下，公司利润仍实现较大幅度增长，显示公司盈利水平有较大幅度提高。

一体化成效明显，转化效率领先

公司2019年之前主营业务为组件，之后围绕光伏产业链进行一系列布局，目前公司业务已涵盖光伏产业链从上游的硅棒到下游电站之间的环节；此外，公司还参股硅料公司新特包头9%的股权。

2022年公司电池组件出货量39.75GW，同比增长56.18%，单瓦盈利为0.139元；分季度来看，一季度到四季度公司组件出货量分别为6.6GW、9.07GW、11.43GW和12.65GW，单瓦盈利分别为0.11元、0.10元、0.14元和0.18元，整体上呈现量利齐升。

对比行业内其他组件厂商，根据测算晶科和天合光能2022年组件单瓦盈利大约为0.06元和0.07元，盈利水平远低于晶澳，主要原因就在于晶澳的一体化水平较高，天合光能在硅片环节自供比例较低，而晶科的硅片和电池片自供比例相对较低。

2022年底公司拥有组件产能约50GW，上游硅片和电池产能约为组件产能的80%，目前公司在建拉晶项目22.5GW、切片42.5GW、电池66GW以及组件35GW。

2023年3月公司发布公告，将在鄂尔多斯新建年产20GW硅片、30GW电池项目，2023年公司组件产能将超过80GW，硅片和电池产能将达到组件产能的90%。

在电池转化效率方面，公司PERC电池量产转化效率最高达到23.9%，低于天合光能PERC电池24.5%的量产转化效率；公司N型TOPCON电池量产转化效率最高达到25.3%，低于晶科已实现26.4%的最高转化效率，整体上公司PERC型电池和TOPCON电池转化效率在行业内处于第一梯队。

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